2023年7月荣成市股票配资，《公开募集证券投资基金证券交易费用管理规定》正式实施，拉开了公募基金行业的降费大幕，2023年占全市场近三分之一的主动权益基金普遍将管理费率降低至不超1.2%，托管费率调低至不超0.2%。

近日，多只基金尤其是指数基金宣布降费，再次掀起一波基金降费潮，降费的势头仍然没有停歇的意思。在万基时代，如何让持有人从同质化严重的产品中挑选出值得信赖的产品，大部分基金公司给出的策略还是继续“卷价格”。

财经观察站 作者：晨曦

万基时代 费率一降再降

2024年，基金行业的价格战硝烟渐浓，基金公司更大强度的“卷价格”正在路上。

上半年因为存款利率吸引力大幅下降，债券型基金成为存款搬家的主要去向，债基火热，整体费率不高的债券型基金等稳健型产品陆续加入降费行列，不少基金产品的管理费率和托管费率直接打对折。如国泰基金宣布，8月1日起国泰农惠定期开放债券型基金的年托管费率由 0.2%降低至0.1%。8月9日，上银聚增富定期开放债券基金公告称，拟将托管费年费率由0.1%调整至0.05%。8月1日，同泰基金将同泰泰和3个月定期开放债券型基金的托管费调由0.1%下调至0.08%。

下半年，权益市场回暖，指数基金也加入降费行列，指数基金费率战成了兵家必争之地，仅11月以来，就有近20只指数基金宣布降费。11月6日，易方达基金宣布调低旗下6只指数基金费率，并且均采“0.15%+0.05%”的最低模式，从调降幅度看，管理费年费率由0.5%调整为0.15%，托管费年费率由0.1%调整为0.05%。易方达基金刚宣布完降费，华夏基金紧随其后。11月7日，华夏基金公告称，自11月7日起，调低旗下部分公募基金的管理费率、托管费率，并相应修订各基金基金合同有关内容。从费率调整看，同样是管理费年费率由0.5%调整为0.15%，托管费年费率由0.1%调整为0.05%。

今年A股出现了难得的反弹，比较有意思的事，和以往的牛市不一样，9月以来主动型基金增量非常有限，而各类ETF不管是新发售的还是已有的都实现了大幅增长，这表明此轮牛市，投资者借“基”入市，首要选择是各类ETF，主动型基金已经不吃香了，为了迎合这一趋势，各大基金公司不惜大幅降低费率，获取更大的市场份额，迎接ETF风口。

基金降费的“寒气”也传递到了基金公司的最大代销机构银行这边，10月17日，交通银行微银行公众号发文称，投资者通过交通银行APP买代销公募基金，申购费率全面一折起。招商银行也宣布“代销公募基金买入费率全面一折起”，其范围覆盖所有购买渠道、各基金类型和认/申购、定投等买入方式。更早之前，已有工商银行、建设银行等多家银行推出基金买入费率优惠活动。

银行减少代销费用对中收可能构成一定拖累，但银行以量补价，希望通过降费带动一波收入增长。在目前基金新发难，被动型基金本身费率就降低的背景，叠加降费大环境，容易提升规模的债券基金或ETF产品成为银行及公募基金持营的重点产品，价格战在所难免。

降了价也没人买单的基金

今年股市回暖，可以说救了一波基金经理，但是对于上一波伤透股民心的基金经理来说，即便行情回暖，降价促销，也未能挽回股民伤透了的心。如华商基金明星基金经理高兵，其管理的基金业绩堪忧，旗下基金亏损严重，2024 年以来收益率为 - 26.41%，其投资风格未得到市场认可，即使市场有所回暖，其基金业绩仍未有明显起色。另外在还有景顺长城刘彦春，在“吃药喝酒”的时代成绩排名靠前，最近三年仍然坚守白酒和医药领域投资，其管理的基金业绩表现不佳，投资者对刘彦春的 “坚守” 也不买账，这一轮反弹其基金表现未跑赢大盘。

这并不是个例，就目前来看，主动基金长期稳定跑赢指数的难度越来越大，所以这一轮牛市，大部分机构选择购买ETF入市，主动型基金历史回撤过大的，业绩堪忧的即便如何降价，也没有多少人来买单。

因此，依靠“价格战”绝非长久之计，靠低费率做大规模后如果不能持续稳定的赚钱，那规模只会成为加速崩溃的毒药。从海外趋势来看，被动投资管理规模已超过主动权益投资，通过费率躺赚大钱的时间已经过去，如何做好相关的服务和投研将决定未来的市场格局，从单纯的价格站转向服务也许是未来大趋势。投资者在选择基金产品时，也不应仅仅关注费率高低，而应综合考量基金公司的服务能力、投资业绩、风险控制等多方面因素，从而做出更为明智的投资决策。

卷服务实际就是卷投研，公募基金公司好的服务就是给投资者带来更多的收益回报。优秀的投研服务需要帮助投资者更好地把握市场机会，精准地进行资产配置。在市场波动较大时，及时且专业的市场分析与投资建议，可以辅助投资者做出合理决策，避免盲目跟风操作。

良好的客户服务体验也成为基金公司竞争的关键要素。便捷的交易平台、快速的客户响应机制以及丰富的投资者教育活动等，都有助于提升投资者对基金公司的好感度与忠诚度。从长远来看，那些能够在服务领域脱颖而出的基金公司，将更有可能在激烈的市场竞争中占据有利地位，即便费率不再是其最突出的竞争优势，优质服务也能成为吸引和留住投资者的核心竞争力。

价格还能继续卷吗？

易方达远见成长混合A为混合型-偏股基金，根据最新一期基金季报显示，该基金资产配置：股票占净值比94.31%，无债券类资产，现金占净值比6.0%。基金十大重仓股如下：

当价格卷不动了，一个行业想要继续发展，就只能卷服务了，目前基金行业到卷服务的阶段了吗，换种说法，现在的降费还有下降空间吗，在全球基金市场的大背景下，美国的基金费率水平或许是一个重要参照。

美国的基金行业发展较为成熟，规模效应显著，激烈的市场竞争使得其费率不断被压缩。尽管中国的公募基金降费趋势刚刚起步，但美国基金行业在过去20年中已持续降低费率。从2004年到2023年，美国基金的资产加权平均综合费率从0.87%降至0.36%，同时随着指数基金和交易所交易基金（ETF）的兴起，以及对成本效率的追求，美国的基金费率可能仍有下降空间。

在这一趋势美国诞生了以“先锋领航”为代表的新型基金公司，其独特的组织结构和运营模式使其能够有效控制成本。其一直坚持合理的低费率原则，旗下基金的平均营运费率约为 0.27%，远远低于同类公司的水平。其指数、ETF 基金平均费率更是低至 0.06%，仅为行业平均的三折，靠量大价优的策略在竞争中脱颖而出。先锋领航也靠着低价策略做大规模，成为了美国英伟达、苹果等蓝筹股的大股东。可以说“先锋领航”等后来者以一己之力拉低了基金入门费率，也让众多散户吃到了美国长期牛市的红利。

与美国相比，基金公司的费率或许仍存在下降空间，而且通过美国的例子可以看出，低费率下仍然可以跑出特别能赚钱的基金公司，这其中的秘诀可能是在一个长期复利的市场，转变经营理念和组织架构，保持低成本高效率运营，通过规模的扩大拉低边际成本，未来能熬过你的要么成本比你高，要么收益比你差。

结语

基金公司的价格战以及随之而来的降费趋势，是市场发展过程中的一个必然阶段。一方面，费率的下降确实让投资者能够以更低的成本参与基金投资，分享资本市场的红利，这在一定程度上促进了基金市场的普及与发展。但另一方面，过度的价格竞争也可能会给行业带来一些负面影响，如部分基金公司为了维持低费率而削减必要的运营成本，从而影响投研和服务质量。

卷价格还是卷服务，亦或者既卷价格又卷服务可能是未来公募基金的必选题，这背后反映的是基金公司在控制成本、降低费率和投研服务水平之前做出的平衡和取舍荣成市股票配资，而如何取舍和平衡最后都要交给市场和时间的考验，但不可否认的是在一个存量市场，如果还幻想依靠过去的存量“躺平”混日子，既不去卷价格又不去卷服务，那未来等着你的将会是市场无情的惩罚。

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